就上一篇所说的，最近的自己在投资里，再踏入了一个新的领域。
前阵子，新加坡的banker就游说我借贷，也推荐我使用一些银行提供的金融便利。
其中我就看到了这个低息融资货币这一块。
最后我把部分新加坡股票和我在银行的港币债券基金同时抵押给了银行，拿了大约70％估值的抵押贷款Overdraft Secure Loan。
其中使用了相当于美元等值的USD102k再次杠杆购入了新加坡渣打银行和保诚保险的USD202k
PruVantage Legacy Index，
剩余的USD100k，由银行再另外提供了Unsecure Loan来支付给保险。
总之一番操作下来，换句话也就是说我使用了我自己现有部分的股票和基金资产做为抵押，从银行获得了：
1）一份Premium USD202k，偿付USD1.75mil的人寿传承保单；
2）将近USD70k 或其他货币相应等值现金Overdraft流动性额。
3）还有USD102k的Secure Loan和USD100k的Unsecure Loan；
那么USD102k的Secure Loan和USD100k的Unsecure Loan共USD202k贷款该怎么还？贷款利率多少呢？
由于我的贷款是美元贷款，其实银行的利率都可以在银行的网站查看：
详细可以看：
Standard Chartered Cost of Fund
借贷的贷款年利率其实就是资金的Cost of Funds加上银行的赚幅Cost of Fund Margins。
从银行提供的表就可以看出每个不同货币的不同利率，美元借贷就是大约为4.64%+1.5%=6.14%；
在马来西亚的车贷利率2~3%，马来西亚房贷利率也是4%+而已。这个6.14%还是美元，年利率不便宜哦。
从银行的表可以看到，就5月份来说，就在美元COF将近4.64%之余...
反而瑞士法郎和日元的COF分别0.385%和0.445%，连1％都不到，
因此通过银行提供的金融便利，就是骚操作的开始... 在Banker的指导建议下，我把USD200k的贷款转化成了瑞郎，将近CHF165k，
也就是大家所说的融资货币，在新加坡称这为Loan Currency Switch。
转化后，
我的借贷供款年利率马上从原本的6.14％，降成了0.385%+1.25％＝1.585%。
从USD200k的6.14%，每月USD1023的利息，也就大约SGD1338的利息，
瞬间成了CHF165k的1.585%，每月CHF216的利息，也就是SGD340的利息（每月省下SGD1k）。
而且在这里，
贷款供款也不像马来西亚一样需要每月偿还本利和，每个月只是需要偿还每月利息而已，
直到有一天你要Settle Loan的时候才一次性还掉本金。
也就是这么一转，当初的USD202k的贷款，如今每月只需付CHF216左右而已。
借入低息的货币，这就是大家所说的融资货币，买入高息的投资，就是融资套利。
转换之前，自己也在网上搜索了许多的资料去了解整个运作和风险，一直以来瑞郎和日元都是主要的热门融资货币。
但因为5月尾港元升值，触使金管局卖出港元，市场上港元突然供给多了，资金成本剧降，HIBOR大降。
看：
千億資金湧港+金管局干預 HIBOR跌至歷史新低！銀行、房地產類股將起飛？
就因为如此，港元也在五月份的时候COF还是3.85%，
但来到六、七月份突然1％都不到，因此成为了我其中一个融资货币参考选项。
为此我大概大概的做一个粗略运算表，方便做个比较（USD=SGD x 1.3）：
资产在新加坡是新元计价，收入是新元、港元和美元、贷款是美元200k等值，以6月份的COF计算。
| 币种 | 总贷款额 | COF (%) | 实际利率 | 本币年利息 | 等于USD | 等于SGD | 汇率暴露风险 |
| 美元- | USD 200k | 4.643% | 6.143% | USD12,286 | 12,286 | 15,971.8 | 欠美元换美元 |
| 新币- | SGD 260k | 2.15% | 3.65% | SGD9,490 | 7,300 | 9,490 | 主要收入在新元 |
| 港元- | HKD 1.57m | 0.765% | 2.015% | HKD31,635 | 4,031 | 5,160 | 港元锚定美元，要注意金管局利率行情 |
| 瑞郎- | CHF 165k | 0.515% | 1.765% | CHF2,912 | 3,651 | 4,631 | 利率低，汇率缓慢升值 |
| 日元- | JPY 28.8m | 0.415% | 1.665% | JPY479,520 | 3,260 | 4,238 | 利率处于升息期，汇率波动大 |
更多关于各个主要货币大行议息政策也可以查看：
央行频道
从上表一目了然200k的美元等值贷款，在美元时年利息USD12,286k，也就是将近新币16k，
但做转换后，使用低息融资货币可以让你省下更多，
在我转成瑞郎后，全年可以少给了差不多USD9k，也就差不多省下超过SGD11k的利息开支。这就是使用融资货币的好处。
但当然，天下没有白吃的午餐，如果我不进行转换，我的贷款不存在汇率风险；
一旦兑换了，我就会暴露在外汇风险之下。
另外也考量到我抵押的港币债券基金每年利息超过5.2%，抵押的DBS，股利也超过6％，
因此就
用抵押资产内超过5%、超过SGD15k的一部分派息来支付一年1.765%、差不多SGD5k等值的借贷利息供款，可是绰绰有余。
保单方面，虽然说我其实是需要支付贷款来获取并持有这一份保单，
但保单本身也会有现金Cash Value，以过往十年的历史来看，保单平均的年化报酬率超过7％，
即便扣除掉管理费用，也能实现每年保守估计超过5％的成绩。
简单来看，如果我的设想和计算没有错的话，就是
我白嫖了一份保单，每年下来还有至少3％的报酬率。
最后还有一个重点就是...，
我也没打算Settle这笔贷款，反正前世留给下一代的。
除非美元兑瑞郎大幅升值，这样可以考虑把我的美元和港币都换成瑞郎。
不然的话，以我的抵押资产所分的股利，我资产累积的估值只要不触发Margin Call，
只要持续维持抵押品估值远离70%的“安全边际”，
即便我不还款，我
抵押资产估值和分发股利累积的速度比每月从贷款里累积的利息还多、还快。
而且如果我有一天不在人世了，触发保险赔付。
虽然说
保险金自动会优先偿还给银行我所欠的欠款，但之后剩余的，就还是会赔付给我的继承人。
保险赔付金USD1.75mil偿还USD200k，我的子嗣还是可以领到超过USD1.5mil。
还有...
保险资产是被保护的，是政府、执法无法充公、触及的...。
有天你惹上麻烦、犯罪什么的，公积金、保险资产目前来说在马来西亚或是新加坡，是永远安全的，被保护的。
这也让我深深感受为什么富人会越富的道理。
如果今天有一个穷人，你觉得他走进银行，告诉银行可不可以先借钱给他买保险，死后付一笔大钱给下一代。
他也不想每月还钱供保险，就是等以后他死了后，从赔出来的保险金一次性扣回欠款，然后还有一笔钱留给下一代。
你觉得银行会理他么？我觉得天方夜谭。
但你只要达到门槛后，只要有抵押品在银行，银行借钱给你买保险。
直到有天真的触发保险赔付后，银行才收回当年的本金。
当然转换不局限于一次而已，今天我可以把美元借贷，换成瑞郎；
后天我也可以把瑞郎转换成日元，大后天从日元换成港元、美元或其它都可以。
转换的目的往往就只有两个：
1）更低廉的贷款年利息；
2）通过转换，让自己的贷款本金“缩水”
就比如我在USD:CHF 1:0.8255的时候，把美元借款换成了瑞郎借款，
那么当USD:CHF升到1:0.9，我在把瑞郎借款又换回美元借款的时候。
当初的USD200k美元借款就“缩水”成剩下USD185k了。
如果又厉害一点，当USD:CHF又贬到1:0.78的时候，又把它换回瑞士法郎。
这样连续操作几轮，你不用还款，欠债却能大幅缩水。
当然，反之，好像现在USD:CHF跌到1:0.9，我当初的USD200k美元借款如今...变成了USD206k...。
我都无言...，但就上面所说的，我原本也是冲着最低利息而来，也没打算还贷或是Settle。
外汇和利率时刻变换很大，鱼与熊掌也不是我这些小小散户能轻易想兼得就可以兼得的。
但至少我如今又学会了多一个工具。
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说了那么多，投资、借贷、杠杆这一切也不可能没有风险的，那到底风险在哪里呢？
1）抵押的股票和基金资产价格不能下跌太多，融资的使用不能超过抵押的70％（Loan to Value）。
也就是说如果市场大跌，抵押股票和基金价值缩水致使我的借贷额对比抵押超过70％的话，
我是需要从外部寻找新的资金补回自己抵押仓位。不然就触发force selling。或是银行强制要我还款。
2）融资货币的利率变化，当国行升息，我们的贷款利率就会同样提升，就需要偿还更多。
同样的道理，如果融资货币是日元，当日本央行升息的时候，我每年每月需要偿付的利息也就会跟着提高。
日本央行一直有升息的压力，即便他们不想升息；而瑞士央行则需要一直降息来推动出口和抑制瑞郎的升值。
3）融资货币的汇率变化，就之前举过的例子，现金在手是新币，偿还的利息是融资货币，可能是日元、可能是瑞郎或港元。
如果融资货币是日元，若干年后，日元兑新币大幅度升值的话，我就需要更多的新币来偿还日元本金。
瑞士做为中立国、避险货币也凭借稳定的政局，瑞士瑞郎兑许多货币包括新元那么多年来一直呈现缓慢升值趋势。
日本方面，或多或少还是面临经济压力、地缘政治、地震天灾等因素形成汇率波动，
香港方面，每当美元兑港币触发强方保证或是弱方保证的时候，金管局就会出手影响市场供给，从而利率会大幅波动。
但长期以来，日元和新元，日元还是不及新元，长期兑新元呈缓慢贬值之势。
这里的选择就是，很多年以后，对比今天，到底我会是需要更多的钱来还我所欠本金，还是仅仅需要更少的钱来还本金呢？
是否也有可能发生我还款的速度都不及瑞士法郎升值的速度呢？
当然我们都知道的，高报酬就伴随着高风险；如果不想要冒任何风险的话，那就乖乖把钱存入银行定存就是了。
其实风险不可怕，了解风险，了解自己的风险暴露有多少，就看自己能不能handle到风险。
最后决定自己要不要Take Up承担这风险来换取报酬。
做的话就50/50，只想不做是永远不会成功的；只要行动，不是学到就是赚到。
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为什么我会做出这一番的操作呢？
1）条条大路通罗马，就凭借自己现有的条件，学习和尝试多一种金融工具，为自己财务自由做规划。无妨
2）就好像对待在马来西亚的资产一般，随着新加坡资产日益增多，希望对焦自己在新加坡的资产，并完善它们
3）通过运用现有资产，思考并尝试让自己的资产膨胀
4）通过保险给下一代保存、打造一份稳定、可以传承的安全遗产
5）通过低息借贷，让自己Standby更多的流动性应对市场动荡
当我了解到这工具后，除了和新加坡banker聊，我可是自己也在网上学习并了解债券、借贷、货币融资和相关保险的资料，
另外也和马来西亚的Banker和自己马来西亚的保险业务员聊过，去理解整个操作。
虽然也不确定自己有没有忽略了某个什么细节，但就是历经了两个月的了解和深思熟虑后，
也觉得自己承受的起风险，所以最终才踏出了这一步。
= Copyright by Joseph Ohlian =
