四月份投资总结：在税务与波动的夹缝中寻找攻守平衡

一月 投资母金 -1.10%，投资回酬 +29.98%
二月 投资母金 +2.67%，投资回酬 +2.95%
三月 投资母金 +1.00%，投资回酬 -15.82%
三月 投资母金 -2.99%，投资回酬 +8.88%
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全年投资母金 -0.52% 全年投资回酬 +22.66%
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4月是一个充满变数的月份。从月初的调仓换股，
到月中针对政策变化的应对，再到月尾美股财报季的剧烈波动，投资组合经历了一场深度的“排毒”与“重组”。
在卸下一些沉重杠杆的同时，我也在重新审视防御与进攻的边界。

一、 策略调整：告别 KIPREIT，拥抱银行股释放红利

整个四月份的买卖操作有23次。
本月最核心的操作在于卖出 KIPREIT。虽然它曾是我的派息功臣，但随着 REITs 税务优惠政策的调整，
非 10% 预扣税的模式将显著推高我的所得税阶梯（Tax Bracket）。
为了将总收入控制在 RM 70k 以内，以维持 10% 的税率档位，大规模减持已成定局。

与此同时，我将这部分资金回流至马股银行股。
这不仅是因为银行股正处于“萎靡”的估值低位，更是一场关于巴塞尔 3.1 条例的押注。
我相信随着规则的落实，大马银行以前过于保守的资本将被释放，未来的派息和回购潜力巨大。

操作类型	核心标的	操作逻辑
大幅卖出	KIPREIT	规避高额所得税，优化税务支出。
分批加码	CIMB, AEONCR, PBBANK	押注资本释放红利，趁估值回调累计筹码。
套利出清	BTCI, QQQI, XQQI	降低抵押杠杆，回流现金补回借贷。
来回操作	MSFT	累计成长，降低均价。

二、 股息榜单：坚实的现金流防线

截至目前，已公布的年度股息总额达到了 RM 135,458.91。这笔被动收入是我目前最稳健的防御体系。

KIPREIT： 贡献 RM 33,460.39（股息率 3.69%）。虽是头号功臣，但随着未来仓位缩减，这占比将逐步下滑。
MAYBANK： 贡献 RM 25,086.27（股息率 4.29%）。大马蓝筹银行依然是组合的定海神针。
DBS： 贡献 SGD 8,100（股息率 5.2%）。新币资产提供了极佳的汇率避风港。
OCBC: 贡献 SGD 5,220（股息率 3.95%）。

三、 美股观察：被 AI 牵着走的巨头，反复横跳的 MSFT

4月的美股并不平静。美伊冲突的阴云与 AI 竞争的内卷，让 MAG7 的表现出现了极大的分化。
以微软 (MSFT) 为例，尽管季报显示 Azure 云增长达 40%，整体营收增长 18%，
但如此亮眼的成绩单竟然无法抵消市场的恐慌，股价在 30/4 再次暴跌。

我从MSFT每股440开始累计到最低的375，之后选择在月初420附近卖出部分锁利后，
趁着月尾大跌再次接回筹码。美股将继续作为我组合中的“成长引擎”，但波动的洗礼确实考验心脏。


5月的重点将从“交易”转为“优化结构”。目前的宏观局势不稳，生存比收益更重要：
清理杠杆： 计划将 Moomoo 的杠杆清零。
提升安全边际： 将新加坡渣打银行的抵押贷款 LTV 从 52% 降低至 40%。
美股波段： 维持“高卖低吸”策略，目标将 MSFT 的持仓均价拉低至每股USD410 ~ USD420 左右。


*第一次用Gemini 帮我梳理写的部落。感觉除了投资外，在处理其他事物上，我好像越来越不需要用脑了。哈哈哈



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投资笔记-分享

HSBC（0005.HK） - 全球枢纽，亚洲最大，（主打理财、高端人群）
汇丰业务1/3 利润来自香港、20%来自英国、剩余是亚洲（香港除外）。

业务大重组（四个主要：香港业务、英国业务、企业与机构理财、国际财富管理与卓越理财）
考虑脱售非核心业务：
-印尼业务，目前OCBC以USD350m出价高于其他竞争者领先其它竞标者（DBS、UOB、CIMB、MITSUI）；
-新加坡保险业务的竞标、
-考虑转移总值20亿欧元投资级企业贷款风险，
包括私有化后的恒生银行，汇丰酝酿裁员2万人
私有化恒生后，汇丰也宣布暂停回购股票，直到⼀级资本比率恢复至目标范围内。
香港HSBC 与 香港渣打银行，获得香港稳定币发币权（2026下半年推出）
Basel 3.1 2027年1月1日前必须通过资产优化、累计资本补回⼀级资本充足率(CET1)差价。


LinkREIT（0823.HK）- 亚洲最大 REIT（按资产）
2.5亿新元卖出新加坡资产, 预算获利超过40%
通过暗盘放出超过10个物业、持续卖出非核心资产（香港以外资产、办公楼、物流、表现差资产），维持民生商场与停车场为核心


DBS（D05.SG）- 东南亚最大银行（按资产、按企业利润）
转型亚洲财富管理平台
是继新加坡工商银行ICBC后的唯一新加坡本土人民币清算银行。
Basel 3.1 2027年1月1日, 必须通过资产优化补回⼀级资本充足率(CET1)差价


OCBC（O39.SG）
Basel 3.1 2027年1月1日, 必须通过资产优化补回⼀级资本充足率(CET1)差价
直接/间接持有Great Eastern约为93.7%股份。


马来西亚《2026-2030年资本市场大蓝图》｜证监会推介5年大计 放眼6.3兆资本市场规模

PBBank（1295）
Basel 3.1 ，放宽后相对可以释放更多资本，钱可以派特别股息、回购股票
持有LPI约为44.15%股份
郑氏家族要在5年内（2010年前）脱售持股，把持股降到10%以下。


Maybank（1155）
Basel 3.1 放宽后相对可以释放更多资本，IRB until 2028，钱可以派特别股息、回购股票
ROAR30，锁定2030前达到ROE 14%
全资持有Etiqa
参与国行DAIH 资产代币化。

CIMB（1012）
Basel 3.1 放宽后相对可以释放更多资本，钱可以派特别股息、回购股票
FORWARD30（CASA达到45%，CIR 40%以下， NOII 33%~34%）
CIMB Niaga 公众持股股比例不足，CIMB需要卖出、派出更多的印尼股份
CIMB Niaga将在今年第四季分拆伊斯兰银行业务。
持有Touch & Go ewallet 45.01%,剩余的54.99%由蚂蚁集团的关联公司持有
参与国行DAIH 资产代币化。


MSFT
自由现金流不断下滑
持有Anthropic（50亿美元投资） & OpenAi（最大股东，130亿美元早期投资，约26.8%~32.5%）
31/3/26 OpenAI 完成了1220亿融资，估值规模达到8520亿，以MSFT的130亿投资计算，持股价值膨胀到2283亿（17倍账面回报）
OpenAI 目标2026第四季度IPO（希望早于Anthropic）；
Anthropic 最快2026年10月；
Surface 系列涨价
温和性裁退7%人员，同时调整薪酬奖励架构，全面AI转型
自研芯片Maia 和 Cobalt 已经进入量产并投入与自身的AI模型运算和云使用。


以上是我个人的笔记记录，恕我没有附上相关来源链接，都是每每看到新闻报道后就记录下来。
如今直接粘贴在部落格，如路过的看官觉得有误，或是要查看详情，请自行网上搜索查证。



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二月份总结

上个月月尾去了越南胡志明，所以就跳过记录一月份总结，直接来到二月份总结。
一月头还在学校放假的时候，带了孩子去一趟槟城，主要因为儿子参加了青少年科技挑战赛 YTAC 2026。
同时因为这个假期也没带孩子去旅行，就把槟城这次旅行当作带孩子们出游。
在赛事上，儿子也轻松拿下金奖，同时也拿到THE SPEED CODER AWARD，但说实在的，他会拿将我一点也不出奇。
哈哈哈，因为他的确有这个天赋，而且他老豆我也是编程员，所以以我所知道关于他的水准，我觉得他不拿奖的话就反而有问题。
让我感觉光荣与欣慰。

一月尾就和朋友去了一趟胡志明，本次出游本着很chill的吃喝trip，
我们住在胡志明Landmark81楼内，睡到自然醒后才去想要去哪里吃、哪里走，叫一辆Grab就可以出发了。
累了又叫车回Landmark81睡，晚上再去走走。
就这趟很Chill的旅程，吃了河粉、Banhmi、春卷、也试过了蹲坐路旁吃越式火锅，
天天白天喝着不一样、又叫不出名、忘了叫什么的的越南精品咖啡，晚上就买了越南本地啤酒在房内喝。
适逢春节的到来，范五老街、酒吧街、百年邮局、粉红教堂、花街、日本街或是商场等都不乏新春装饰和新春活动。
我们坐了一趟City Sightseeing的观光巴士绕胡志明。
5天4夜的休息，充好电后，又回到马来西亚迎接新一年的挑战了。



投资理财方面，为了迎合2026年开始的零马币薪水收入，我在我的CTOS依然纸上亏损的时候以每股0.815卖出了一大部分，
此举认赔，也为了累计一笔备用资金，来迎合我的2026年开支。
是没想到卖出之后，CTOS继续飙高到每股MYR0.9。
但截至目前，CTOS的股价已经回落回到每股MYR0.78左后，我的CTOS纸上亏损达到17%。

另外也趁金融股飙高的时候，在CIMB每股MYR8.94、PBBANK每股MYR5.12、BURSA每股MYR9.11、HSBC每股HKD147.1执行套利卖出。
所累积的资金计划都会累计成为备用、应急资金、除了供未来生活使用、也当作股市暴跌时可以用来加码的资金。
值得一提的是，卖出HSBC后，也就是我已经完全拿回了我当初的HSBC投资，
如今的我只剩下1200股的HSBC，但这1200股，已经可是说完全的“免费股”。
从2024年开始买入HSBC至今，从当初的每股HKD50+开始累计买到每股HKD70+，
如今的HSBC股价超过HKD147。我的HSBC股息加上资本增值的总投资回酬为156.38%。

结果这批预算存起来的备用资金坐着屁股都还没捂热，就被我重新拉了出来。
1月尾美股Microsoft季报出来，业绩大好却迎来股价暴跌。
主要原因据说是AI方面的大笔投入与资金回笼的速度期待不符合华尔街大户们的预期。
因此即便财报面上大好，却引发华尔街们对Microsft的未来的持续性AI大幅开支与它护城河软体方面的前景不看好。
致使股价从每股USD480+跌到如今USD380+，而我也就在跌穿每股USD450后开始累计。
除了Microsft MSFT，其他科技大头，一些命运和MSFT一样，一些则持续上涨。看来股价还是需要看华尔街的脸色。

后来觉得这样的累计法，好像不太行，因为我已经动用了Moomoo的抵押杠杆，再买下去，欠债高、利息支出也会很大。
我就转向买入防御性的QQQI，这样我依旧吃到美国科技与AI股的红利，也可以领到每月现金流ETF QQQI到给我补血，
又后来，在比特币暴跌至USD62k的时候，我也买入了BTCI，为的也是趁加密货币暴跌逢低加码，但又不要那么高风险，又要拿到现金流的ETF。
查看相关：NEOS QQQI 和 NEOS BTCI

马股方面，我把卖出股票后的资金，
一部分拿来过年买东西、派红包；
一部分一次性偿还了几年前拿的MBSB公积金贷款；
一部分则放入了Ambank6个月银行定期；
最后一部分投入了公积金的自愿缴交内。

但在刚过去的前几天银行股以26日的Maybank和27日CIMB为首大跌。和Microsoft MSFT一样，业绩大好，但股价大跌。
主要原因是之前银行股创新高已经提早反应了此次的漂亮季报，
因此财报出来后，却因为得不到大户们预想的特别“高派息”，而被外资Sell in News，股息都不要了，直接获利卖出离场。
为此，我把才刚放的定期又领出来，在CIMB每股MYR8.15重新加码买入。

一月 投资母金 -1.1%，投资回酬 +29.98%
二月 投资母金 +2.67%，投资回酬 +2.95%
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全年投资母金 +1.55% 全年投资回酬 +33.85%
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二月份，自己组合内除了香港领展（LINKREIT）没有公布业绩外，也不算上QQQI和BTCI，其他的公司都公布了业绩和派息。
截至目前已公布的累计股息达到MYR71,620.95、HKD4,224.00、SGD9,270.00以及Microsoft的USD89.18。
折算成马币大约为MYR102,587.00。大部分股息会在3月和4月到账。
这其中贡献最大依次为：
1）马银行 Maybank
2）KIPREIT
3）华侨银行 OCBC
4）星展银行 DBS
5）大众银行 PBBANK
6）联昌银行 CIMB
所以我是偏好金融的投资人。哈哈哈。



公积金也刚在今天下午宣布了2025年派息6.15%
公布后，马上可以登入自己的公积金户口查看自己的账户是不是多了。这不枉我2023年起，每年都自愿缴交RM100k进入账户内。
美中不足的就是几年前，我已经设立目标让自己的公积金账户尽早达到MYR1mil，这样公积金就可以变成我的高息无风险储蓄账户，
达到一百万的门槛后，我也可以从中提取所派发的利息做为我每个月一部分的生活现金流。
谁知道，在去年公布的财政预算案里，公积金的一百万提取门槛以每年MYR100k提升到MYR1.3mil。
这样的话... 尤其现在我零薪水的状况，还要多几年才可以达到它的门槛。这无疑影响了我先前设定的财务计划。
但没有办法咯。计划唯有随着政策的改变，自己也改变策略。


人到了中年，公司也进入下行，我在我的生活里开始做减法；
减掉不必要的交际和物欲，也趁着金价大涨，把自己的金饰也全数卖完，现在也把自己之前收藏的手表也一只只开始变卖。
今年的新年，自己因为减少了交际，连红包也也少派了不少。
我接下来的人生，顾妈妈、顾孩子；其余的，其实除了自己外真的没什么是重要的了。
继续计划好自己的下半生，所有以自己开心就好了。


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