Monday, September 17, 2018

PE和DY投资分享



我接触股市差不多十年了,但老实说真正在做投资也不过四五年,因为中间有一段时间了把全部股卖了离开了股市。
由于经济上经历了一场大起大落,我深深体会累计资产的重要性,如果每月能从这些资产里能够产生固定的现金流更好。
因此一切再度稳定下来后,投资股票再次成了我的选择。我回到股市的时候,唯一改变的就是投资心态。
因为有闲钱,从当初投资是为了想赚外快,到现在求部署未来稳定的被动收入现金流,固想而知,投资的手法也稍微改变了。

投资工具和投资手法就像武功一样,有各门各派,也有自创一格的,或结合几个门派的都有。黑猫白猫,能抓老鼠的就是好猫。
我特别喜爱金融股,因为我觉得金融就像一国之据。国内的金融体系、银行都受到严密的监管,倒闭的风险很低。
如果当有天真的有问题时,背后也必有国家政府监管救济。
因为当金融机构倒闭时,国家的经济必然是很糟糕了,尤其是国有的大型银行如MAYBANK、CIMB等。
你把钱存入银行,银行锁定你的钱,拿你的钱去投资或借贷给其他的人,
为此银行收取很高的佣金或利息,或也赚取了很高的投资利润,可最后付还给你大约仅仅3%的年利息而已。
根据国家的数据显示,马来西亚每年的通膨率都介于3.5% ~ 4%左右,也就是说银行给你的利息都不够消费涨价。

既然这样,因此同样的一笔资金,与其当银行的客户,我情愿当银行的股东。
就拿马银行做例子,撇开股价不说,马银行派息率一直都超过5%,
把钱放进银行定存一年,就算有定存促销,也不过4%,但投资马银行成为股东,却每年享有至少5%的股息,
长期来说,还有机会赚取资本增值。
当然如果每个人都像我这样的想法,银行没有人放定存,我想银行就没有新的多余资金可借出了,
定存还是要有人放的,或是一些退休求安稳的人士放入,但至少我自己就是那个不放定存的人。


另外我推崇本益比(PE)和殖利率(DY)的投资法。就和上面的影频一样。
它的好处能让我看到一个股项是否过热,被高估了还是低估了,它们都是一个指标,提供买入卖出信号的指标。
同时也让我更容易预测自身投资在未来的现金流、盈亏状况。

举个例子就CIMB来说,根据我自己的功课,
1)银行领域里就大众银行PBBANK最为昂贵,我说的昂贵并不是全然指它每股RM25的高股价,也指它的PE,
以目前大众银行每股RM24.94的股价来说,PE是16.92。
CIMB目前来说,虽然近期从每股RM5.9x大涨至每股RM6.23,但是它的PE却还是依然只有10.52。
如果以同领域来说,联昌集团的PE10.52对比大众银行的PE16.92和马银行的PE13.23,显示它还有升值的空间。

2)从CIMB的历史PE,最高时是16.45,最低是9.91,因此以目前的10.52来说还是还在低位的。
如何获得一个股项的历史PE呢?
我个人比较原始,数据是自己收集回来一直更新的,就是从每天每分每秒一直变化的股价除以最后4个季度(一年)的EPS,
因此就录得多年来,CIMB的股价对每股盈利曾经一度冲高至16.45,或暴跌至只有9.91。
这9.91就是在最近季报出来后9月5日当天录的(RM5.87/RM0.5922 = 9.91)。
当时CIMB股价跌至每股RM5.87,但每股盈利(最后四个季度17Q3,17Q4,18Q1,18Q2加上来,再对股数稀释后)RM0.5922,
为此,我知道当天的股价RM5.87是属于CIMB历史里属于超级便宜,超级优惠的时候,
虽然最后我自己没有买在最低点RM5.87,但我已在RM5.90再次加码了CIMB。

另一个例子雀巢Nestle。Nestle的PE企在26.25 ~ 56.03。
不要问我26.25是什么时候的PE,因为我忘了,但56.03就是在Nestle冲到每股RM163的时候。
由于Nestle是个很稳定的抗跌股,所以虽然PE和股价都创新高,DY跌到只有2.x%的低位,自己反而没有卖出。
但是直到6月尾的时候,因为想加码其他股项没钱,所以最后还是在每股RM147.4(PE53.46)把Nestle卖出了。
自己评的原因是PE太高了,DY太低了,如果把卖出后的资金转去买其他股项我会得到更多的回报。
这几个月过去了,Nestle现在的价位RM146.6停滞不前,证明自己用PE指标当初的决定是没错,
反而反省自我,更应该在当初每股报RM150~RM163是就好卖了。
如果要Nestle的股价上推,Nestle的盈利是要有点动力成长才行。凭空的话,只有等运到了。


殖利率(DY)方面的操作和PE的操作一样,就是对比同领域和股项自身历史数据,从而你会有个买入、卖出的指标。
自己评定是不是你要的股息%,当然股息的巴仙率越高越好。
因此总结来说个股的股价价格多少不是我买入卖出的考量,
在当公司基本面不变的情况前提下,个股的PE或是DY的高低才是我执行买入卖出的重要指标。
当PE接近历史或领域高位,DY跌到历史低位时,就是我卖出的时候;
当PE在历史低位,或DY在高位的时候,就是我买入加码的时候;
只要不过热,PE和DY在历史数据中间游动的话,自己就会秉持长期投资的信念一直持有。
所谓从来就没有最好的操作、没有稳赚不赔的操作,只有最适合自己舒服的方式。
目前来说这个方式我感觉舒服,也一切在控制之中。
也因为有些了数据,所以你可以很容易大概知道明年你会领的多少的被动股息收入,从而能让你的财务规划就更为得心应手了。



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