低息融资货币借贷高息投资

就上一篇所说的，最近的自己在投资里，再踏入了一个新的领域。
前阵子，新加坡的banker就游说我借贷，也推荐我使用一些银行提供的金融便利。
其中我就看到了这个低息融资货币这一块。
最后我把部分新加坡股票和我在银行的港币债券基金同时抵押给了银行，拿了大约70％估值的抵押贷款Overdraft Secure Loan。
其中使用了相当于美元等值的USD102k再次杠杆购入了新加坡渣打银行和保诚保险的USD202k PruVantage Legacy Index，
剩余的USD100k，由银行再另外提供了Unsecure Loan来支付给保险。
总之一番操作下来，换句话也就是说我使用了我自己现有部分的股票和基金资产做为抵押，从银行获得了：
1）一份Premium USD202k，偿付USD1.75mil的人寿传承保单；
2）将近USD70k 或其他货币相应等值现金Overdraft流动性额。
3）还有USD102k的Secure Loan和USD100k的Unsecure Loan；
那么USD102k的Secure Loan和USD100k的Unsecure Loan共USD202k贷款该怎么还？贷款利率多少呢？

由于我的贷款是美元贷款，其实银行的利率都可以在银行的网站查看：
详细可以看：Standard Chartered Cost of Fund
借贷的贷款年利率其实就是资金的Cost of Funds加上银行的赚幅Cost of Fund Margins。
从银行提供的表就可以看出每个不同货币的不同利率，美元借贷就是大约为4.64%+1.5%=6.14%；
在马来西亚的车贷利率2~3%，马来西亚房贷利率也是4%+而已。这个6.14%还是美元，年利率不便宜哦。

从银行的表可以看到，就5月份来说，就在美元COF将近4.64%之余...
反而瑞士法郎和日元的COF分别0.385%和0.445%，连1％都不到，
因此通过银行提供的金融便利，就是骚操作的开始... 在Banker的指导建议下，我把USD200k的贷款转化成了瑞郎，将近CHF165k，
也就是大家所说的融资货币，在新加坡称这为Loan Currency Switch。
转化后，我的借贷供款年利率马上从原本的6.14％，降成了0.385%+1.25％＝1.585%。
从USD200k的6.14%，每月USD1023的利息，也就大约SGD1338的利息，
瞬间成了CHF165k的1.585%，每月CHF216的利息，也就是SGD340的利息（每月省下SGD1k）。
而且在这里，贷款供款也不像马来西亚一样需要每月偿还本利和，每个月只是需要偿还每月利息而已，
直到有一天你要Settle Loan的时候才一次性还掉本金。
也就是这么一转，当初的USD202k的贷款，如今每月只需付CHF216左右而已。
借入低息的货币，这就是大家所说的融资货币，买入高息的投资，就是融资套利。

转换之前，自己也在网上搜索了许多的资料去了解整个运作和风险，一直以来瑞郎和日元都是主要的热门融资货币。
但因为5月尾港元升值，触使金管局卖出港元，市场上港元突然供给多了，资金成本剧降，HIBOR大降。
看：千億資金湧港+金管局干預 HIBOR跌至歷史新低！銀行、房地產類股將起飛？
就因为如此，港元也在五月份的时候COF还是3.85%，
但来到六、七月份突然1％都不到，因此成为了我其中一个融资货币参考选项。

为此我大概大概的做一个粗略运算表，方便做个比较（USD=SGD x 1.3）：
资产在新加坡是新元计价，收入是新元、港元和美元、贷款是美元200k等值，以6月份的COF计算。

币种	总贷款额	COF (%)	实际利率	本币年利息	等于USD	等于SGD	汇率暴露风险
美元-	USD 200k	4.643%	6.143%	USD12,286	12,286	15,971.8	欠美元换美元
新币-	SGD 260k	2.15%	3.65%	SGD9,490	7,300	9,490	主要收入在新元
港元-	HKD 1.57m	0.765%	2.015%	HKD31,635	4,031	5,160	港元锚定美元，要注意金管局利率行情
瑞郎-	CHF 165k	0.515%	1.765%	CHF2,912	3,651	4,631	利率低，汇率缓慢升值
日元-	JPY 28.8m	0.415%	1.665%	JPY479,520	3,260	4,238	利率处于升息期，汇率波动大

更多关于各个主要货币大行议息政策也可以查看：央行频道

从上表一目了然200k的美元等值贷款，在美元时年利息USD12,286k，也就是将近新币16k，
但做转换后，使用低息融资货币可以让你省下更多，
在我转成瑞郎后，全年可以少给了差不多USD9k，也就差不多省下超过SGD11k的利息开支。这就是使用融资货币的好处。
但当然，天下没有白吃的午餐，如果我不进行转换，我的贷款不存在汇率风险；
一旦兑换了，我就会暴露在外汇风险之下。

另外也考量到我抵押的港币债券基金每年利息超过5.2%，抵押的DBS，股利也超过6％，
因此就用抵押资产内超过5%、超过SGD15k的一部分派息来支付一年1.765%、差不多SGD5k等值的借贷利息供款，可是绰绰有余。

保单方面，虽然说我其实是需要支付贷款来获取并持有这一份保单，
但保单本身也会有现金Cash Value，以过往十年的历史来看，保单平均的年化报酬率超过7％，
即便扣除掉管理费用，也能实现每年保守估计超过5％的成绩。
简单来看，如果我的设想和计算没有错的话，就是我白嫖了一份保单，每年下来还有至少3％的报酬率。

最后还有一个重点就是...，
我也没打算Settle这笔贷款，反正前世留给下一代的。
除非美元兑瑞郎大幅升值，这样可以考虑把我的美元和港币都换成瑞郎。
不然的话，以我的抵押资产所分的股利，我资产累积的估值只要不触发Margin Call，
只要持续维持抵押品估值远离70%的“安全边际”，
即便我不还款，我抵押资产估值和分发股利累积的速度比每月从贷款里累积的利息还多、还快。

而且如果我有一天不在人世了，触发保险赔付。
虽然说保险金自动会优先偿还给银行我所欠的欠款，但之后剩余的，就还是会赔付给我的继承人。
保险赔付金USD1.75mil偿还USD200k，我的子嗣还是可以领到超过USD1.5mil。
还有...保险资产是被保护的，是政府、执法无法充公、触及的...。
有天你惹上麻烦、犯罪什么的，公积金、保险资产目前来说在马来西亚或是新加坡，是永远安全的，被保护的。

这也让我深深感受为什么富人会越富的道理。
如果今天有一个穷人，你觉得他走进银行，告诉银行可不可以先借钱给他买保险，死后付一笔大钱给下一代。
他也不想每月还钱供保险，就是等以后他死了后，从赔出来的保险金一次性扣回欠款，然后还有一笔钱留给下一代。
你觉得银行会理他么？我觉得天方夜谭。
但你只要达到门槛后，只要有抵押品在银行，银行借钱给你买保险。
直到有天真的触发保险赔付后，银行才收回当年的本金。

当然转换不局限于一次而已，今天我可以把美元借贷，换成瑞郎；
后天我也可以把瑞郎转换成日元，大后天从日元换成港元、美元或其它都可以。
转换的目的往往就只有两个：
1）更低廉的贷款年利息；
2）通过转换，让自己的贷款本金“缩水”
就比如我在USD:CHF 1:0.8255的时候，把美元借款换成了瑞郎借款，
那么当USD:CHF升到1:0.9，我在把瑞郎借款又换回美元借款的时候。
当初的USD200k美元借款就“缩水”成剩下USD185k了。
如果又厉害一点，当USD:CHF又贬到1:0.78的时候，又把它换回瑞士法郎。
这样连续操作几轮，你不用还款，欠债却能大幅缩水。
当然，反之，好像现在USD:CHF跌到1:0.9，我当初的USD200k美元借款如今...变成了USD206k...。
我都无言...，但就上面所说的，我原本也是冲着最低利息而来，也没打算还贷或是Settle。
外汇和利率时刻变换很大，鱼与熊掌也不是我这些小小散户能轻易想兼得就可以兼得的。
但至少我如今又学会了多一个工具。

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说了那么多，投资、借贷、杠杆这一切也不可能没有风险的，那到底风险在哪里呢？
1）抵押的股票和基金资产价格不能下跌太多，融资的使用不能超过抵押的70％（Loan to Value）。
也就是说如果市场大跌，抵押股票和基金价值缩水致使我的借贷额对比抵押超过70％的话，
我是需要从外部寻找新的资金补回自己抵押仓位。不然就触发force selling。或是银行强制要我还款。

2）融资货币的利率变化，当国行升息，我们的贷款利率就会同样提升，就需要偿还更多。
同样的道理，如果融资货币是日元，当日本央行升息的时候，我每年每月需要偿付的利息也就会跟着提高。
日本央行一直有升息的压力，即便他们不想升息；而瑞士央行则需要一直降息来推动出口和抑制瑞郎的升值。

3）融资货币的汇率变化，就之前举过的例子，现金在手是新币，偿还的利息是融资货币，可能是日元、可能是瑞郎或港元。
如果融资货币是日元，若干年后，日元兑新币大幅度升值的话，我就需要更多的新币来偿还日元本金。
瑞士做为中立国、避险货币也凭借稳定的政局，瑞士瑞郎兑许多货币包括新元那么多年来一直呈现缓慢升值趋势。
日本方面，或多或少还是面临经济压力、地缘政治、地震天灾等因素形成汇率波动，
香港方面，每当美元兑港币触发强方保证或是弱方保证的时候，金管局就会出手影响市场供给，从而利率会大幅波动。
但长期以来，日元和新元，日元还是不及新元，长期兑新元呈缓慢贬值之势。
这里的选择就是，很多年以后，对比今天，到底我会是需要更多的钱来还我所欠本金，还是仅仅需要更少的钱来还本金呢？
是否也有可能发生我还款的速度都不及瑞士法郎升值的速度呢？

当然我们都知道的，高报酬就伴随着高风险；如果不想要冒任何风险的话，那就乖乖把钱存入银行定存就是了。
其实风险不可怕，了解风险，了解自己的风险暴露有多少，就看自己能不能handle到风险。
最后决定自己要不要Take Up承担这风险来换取报酬。
做的话就50/50，只想不做是永远不会成功的；只要行动，不是学到就是赚到。

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为什么我会做出这一番的操作呢？
1）条条大路通罗马，就凭借自己现有的条件，学习和尝试多一种金融工具，为自己财务自由做规划。无妨
2）就好像对待在马来西亚的资产一般，随着新加坡资产日益增多，希望对焦自己在新加坡的资产，并完善它们
3）通过运用现有资产，思考并尝试让自己的资产膨胀
4）通过保险给下一代保存、打造一份稳定、可以传承的安全遗产
5）通过低息借贷，让自己Standby更多的流动性应对市场动荡

当我了解到这工具后，除了和新加坡banker聊，我可是自己也在网上学习并了解债券、借贷、货币融资和相关保险的资料，
另外也和马来西亚的Banker和自己马来西亚的保险业务员聊过，去理解整个操作。
虽然也不确定自己有没有忽略了某个什么细节，但就是历经了两个月的了解和深思熟虑后，
也觉得自己承受的起风险，所以最终才踏出了这一步。



= Copyright by Joseph Ohlian =

给自己做准备，提升未来的自己

最近看了一本书，书名《45岁退休，你准备好了么？》，作者是台湾的田临斌。
有别于一般的退休相关书籍，其他的书主要都是在写退休金，退休安排、退休规划等，
但这本书写的主要是心态上的准备，正确的心态退而不休，而且退休后的生活因为没有了职场压力，应该比退休前的生活更为精彩。
这里指的精彩不是物质上的精彩，而是心灵、智慧上更上一层楼。
退休不是退下来后，什么都不做，而是退休后让心灵得以休息，重新寻找人生的定位和价值。

这几年，我偏爱财技、理财、投资、历史一类的书。
这一类书，其实不是我喜欢的一类，但是却不知怎么的，读下读下，整本就读完了。
书里很多的要点让我申思，作者也提出了很多更好的心灵上的安排让读者退休后更精彩。
活到36岁这个年龄，虽然谈不上老练、资历深厚。
但也算在社会里熬过一段日子才来到今日位置的人，对生活还是有一定的观点。

以前不知疲惫为何物，可是现在偶尔稍微夜睡，第二天可真痛苦万分了；
以前不知何为他人的身体、脊椎、骨头、肌肉疼痛，但现在偶尔运动过度，也或太久没运动，或睡觉也会扭伤，身体某处或颈部就发疼了。
前阵子因为保险，去做了个身体检查，结果查到肝藏似乎有点不好了。
健康是无价的，我不希望自己老来百病缠身，
即使我也并不十分aggressive运动，但我开始减少摄取糖分、也少喝酒，少喝冰水，少吃煎炸食物，
只要记得，就会给肌肉骨骼做伸展、举重的运动；只要记得，就会矫正自己的坐姿，努力位子良好的姿势。
只要记得，就会给自己灌水。
没有价值的人生，活着是为了吃喝；有价值的人生，吃喝只是为了活着。
我抱着即使只有3分钟热度，也好过只想不做，或做也没做。

如今工作上的工作量很少，压力是偶尔才有，季节性的，呵呵。一般上都没有。
如今的我也没有工作应酬的需要，因此除了同事和朋友邀约，其他的我几乎都不出席。
来到目前自己的位置，我已无需人云亦云、随波逐流、阿谀奉承任何人，对任何事，我想做什么就什么，我不想做什么就不做什么。
不是因为LCLY，而是没有这个需要，既然去了别人不会给好处我，我也不会给任何好处别人。既然如此，花钱伤身，浪费时间。何必呢？
把时间拿来给自己休息，陪伴家人孩子，或从事其他更有意义的如阅读不更好么？

我其实不能算很爱读书的人，但我读书是有目的。
我每年都给自己一年阅读10本书的目标。虽然即使很多年了，从来都没有达成过。
今年到现在也是阅读了4本书而已，但其实阅读一本书就是阅读写书人的智慧。
阅读期间还培养着自己专注力、想象力、语文能力和思考力，这是看影音视频电影无法取代的。
坐在椅子上，嘴巴开开，好像发呆式望着发亮闪光的视频荧幕，脑袋放空，让影音视频牵着你的脑袋思考能力在跑而已。
看坏脑这话就是这么来的。看多了可是会扼制你的思考想象力，所以为什么现在教育都不鼓励孩童太早接触电话、平板电脑或电视。
前人经历过的经验智慧、犯过的错误、学到的教训，
就结晶在一页页的文字当中，让我们随意挑选检视，天下那么便宜的事，只有傻瓜才不读书。
10本书的目标达不到其实不打紧，但每年都至少有5本书。即使只有3分钟热度，也好过只想不做，或做也没做。

想退休就想到钱，没钱如何退休，因此理财很重要，而且想到理财越快执行越好。
记账就是理财重要的一环，不记账如何知道自己的消费模式？如何知道自己的资产负债有什么？如何知道自己的收入、支出是否健康？
2016年我阅读富爸爸穷爸爸的一系列书籍后，自己开始进行记账，到目前从不间断，而且还不断优化自己的Excel。
从自己的资产负债表和收入支出表里，我慢慢自我约束自己的消费，同时也把不必要的负债减掉，同时也更认真在股票投资这一板块里。
我投资其实不是要致富，我投资我只是想靠着股市每月、每年给自己加薪，增加工资以外的被动收入。
就这样不停减债增强现金流，投资里也不停的努力朝向靠股息加薪的目标去执行。
期望当有一天发现即使不用工作，股息也足以支付一家人的开销时，也就是自己财务自由的目标达成之日了。
我不敢说自己做到很好，但是不做，就肯定不会成功。“即使只有3分钟热度，也好过只想不做，或做也没做。”

奢侈的生活不是自己付不起，而是细想，其实是不需要的。
买在自己喜欢、实用的东西，不是买在“让别人羡慕、让别人看的起”。
只要把心态纠正，突然发现，简单的生活其实不用花太多的钱。
每天吃茶室的经济饭、粉面类，偶尔吃家里，偶尔一家人外出吃东西，其实也真的花不了多少钱。
有时贪快、贪方便，就随手直接把现钱和信用卡放进口袋就出门了。名牌的皮包、名表其实也不太需要。
懒惰驾车，就是找人载或搭Grab，车子多贵也是摆在家里而已。
金饰，都是锁在保险箱里的。
一间独立式洋房，有其中两间房子永远是空的，没人睡；大大的阳台自己一年才走出去那么一两次；
大到可以放6辆车的Car porch也就只停了2辆车，还有家养的一只黑菜狗在活动而已。

对着家人，尤其是孩子们，偶尔自己很没耐性，我自认我不是喜欢小孩的那种男人。
但是我每次都会尝试说服自己的内心：
“如果自己不喜欢别人这样对待我，我就不应该这样对孩子；孩子长大很快，不疼疼，迟些他也不跟我好了。”
从而把自己的怒气压下来，好好的抱孩子，好好亲他们。
虽然偶尔自己也是会爆发。事后就又后悔反省，告诉自己以后不要在这样了。
但是“即使只有3分钟热度，也好过只想不做，或做也没做过。”
每日都提醒自己改过成为更好。

前阵子自己也安排处理遗嘱的事，或许对很多人来说太早了吧，但是你永远不知道明天和意外哪一个先到。
如果爱着你的家人，就该把自己的资产规划好、安排好，把该留的留给后人，不该把负债或问题留给他们。想到就去做。

我知道自己很不完美，但是每天一点一点，好的行为动作，有做好过没做，也好过只想不做，
提升自己健康、精神、智慧、经验就从生活上一点一滴做起。
我相信当有一天自己回头一望的时候，我会发现自己不知不觉已经有很远了。
当自己突然想退休时，也可能发现自己一早已经达成“可以随时退休”的境地了。
当自己突然一天不在的时候，自己的离开也没有遗憾，因为自己过的每一天都没有遗憾，即使离去自己已经为后人安排好一切了。




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终于正回酬了

八月小涨潮，终于让我的组合再度迎来正回酬，而且组合增长跑赢了大市~。 太感动了~~

当二月开始重回马股买入时，因为看到很多股在1月都跌很多。买入后，也的确尝到一点点反弹回涨甜头。
但之后4/5月份起，伴随内外的因素，小熊显现，组合也由青转红，
组合内伤势最为明显的就是我的两支银行股。
由于觉得这些只是短暂周期性的内外经济冲击，所以秉持逢低加码摊平的原则。
就一直见到机会就增持，把平均价位拉低。

从二月开始累计到今天，从没有股买入到9支股到目前调整到持有8支股。
因为八月份卖出了一支保险股，股价在缓缓往下中...。
当初买入是因为漂亮的基本面，低PE、PTBV低、低Gearing、高派息率、高股息，
卖出因为看了几个季度的财报，主要的保险业务Revenue和Profit每个季度都在滑落，
7月车险开放后，不免更加为它有点担忧...。
管理层开始有把中心转向IT软体与硬体，在美国搞IT/Security...，
有成立、收够一些不知名的Offshore IT公司搞什么Network Cabling...，
我无言...。
IT业务虽然有上升的趋势，但它本身就不稳定之余，还伴随这几个季度马币糟糕的表现，
感觉上虽然好像有Revenue，但P/L一直不稳定，也一直有外汇亏损发生。

主要业务只占51%（另外49%已经卖了），而且一直在滑落、副业不稳定。
虽然今天基本面数据看来，依然属于相当有吸引力的公司，而且同时间管理层也不停以公司回购自家股票，
目前已经累计了差不多3%~4%，有机会派红股，但...算了反正不是我当时买入的初衷了。
后面的钱我赚不来了。引用不懂我忘了谁说过的一句话，
Something like：想想这公司10年后是否还能存在，如果不行的话，就不要去持有它。
卖掉让自己可以好睡一点，不用烦。所以持股4个月，扣除已领取的股息，小小小小小亏0.14%。等于资金白停了一段时间。

目前看来，自己Watchlist内的心水股都涨了不少，已经没有吸引力让我买入了。
组合内同样的因为秉持股价上升后，暂时我不会再增持。
反正今年的累计目标已然达到，接下来多余的钱拿去供房子好了。
等待下一波跌势来的时候再回到股市增持加码。



上星期再与CIMB Banker商谈，再借贷195千ASB Financing Loan，放入老婆的ASB户头当FD。

ASB是大马政府帮助土著搞出来的Investment Fund。每年的return 都相当高（最初14%到去年7.75%）。
（可以查看：http://1-million-dollar-blog.com/dividends/amanah-saham-bumiputera/）
本土银行如Maybank/CIMB/RHB等都有推出ASB Finiancing让土著可以借贷投资相对安全并高回酬的ASB。
因为无需每年供期，所以付出一点点，未来就有多多回酬，很多有钱土著都会进行借贷（没钱的土著借贷不到）。

我的如意算盘也即如下...：

* 由于一个ASB户头满额是200K，老婆户头内有余额大约5000，所以只能借贷195k。
* ASB回酬扣除一切开销后，去年的派息为历年最低（14%~7.75%），但也有7.75%，我在此只用每年不变7.25%来运算。
* 派息前自己供期大约6个月。ASB派息后，就可以用ASB利息直接供入银行CIMB ASB Financing Loan贷款。
* 所借贷的款项只有在期满后（25年后）才credit进入户头。
* 变相无需供款下，ASB户头每年有Interest - Bank Installment 差价剩下的余额直接汇入ASB账户内。

由此，25年供满后，利息加上本金加上向银行借贷的195K，共得RM229,001。
投入RM7,134，25年后有RM229,001。相等于差不多每年75.5%的十分高回酬。
虽然不晓得在严峻的大环境下，国民投资将如何能那么厉害保25年十分高回酬，
但我坚信如果政府要广大土著国民安安分分，这些回酬一定要比银行存款、比银行/私人基金高。
而我的风险就是CCRIS里增加背负On paper又一个RM195K负债。
以及另外如果供款利息开始高过国民投资的派息，回酬就不是这样算了。
我想到时就提早early settlement就可以了。



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行业检视

截至今早这时候，综指横摆在1664.48。 看到自己从2月尾至今累计了5个月的投资组合： 整体上共9支股项， 投资还是在-2.1%亏损当中， 就是来自比重大的2支银行股， 自己的组合跑输KLCI大盘。

股支 行业 回酬 vs大盘 1 港口业务(Port) + Win 3 产业发展(Propertises) + Lose 2 银行(Banking) - Lose 1 保险(Insurance) - Lose 1 产托(REIT) + Win 1 消费(Consumer) + Win 共 9 -2.1% Lose

港口业务走势稳定，股价缓缓上升其中还有派股息，
我想无论马币走势如何，都有进出口带动，
无论经济、油气如何，大型货柜都需要停滞、囤积在码头，再转运。
只要成本控制得当，其利润、股息都趋向稳定。
当然找一个好码头更加重要。

我的3支产业发展股支回酬都不错，但自己的组合就是跑输大盘。
为什么大家都说建筑、产业发展跑赢大盘，而我的跑输呢...？

经济放缓让银行业呆账升高、存款成本被逼推高、贷款放缓、对外投资赚幅被拉低、或甚至亏损。
致使银行业毛利缩小，所以我的投资也负回酬。
唯有一直跌我就一直买，我相信春天总有到来的一天。

保险业务，一个典型我用它以往历史的基本面数据买入的股支。
但买入后我对这支股有所保留，想想还是需要在多看下个月季报，再给它做一个去或留的决定。
如今横摆中...大盘升，它没升；大盘跌，它就跟着跌；大盘横摆，他就横摆。

产托是定定来的抗跌股，拥有高股息，所以有幸能在漂亮的价位上买入，如今正回酬，也同时走势跑赢大盘。
加油！这是我的派息Fixed Deposit。

近来国行宣布减息，相信有助于提振经济，从而大部分大型的消费股飙升。
自己先前买入的大笨象消费股，也有幸得以分的一杯羹，回酬也跑赢大盘。
既然如此，好好收着好好收着。


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